代號名稱種類差價期權金JNUGDIREXION SHS ETF TR DAILY JR GLD MINETF5%2.50LABUDIREXION SHS ETF TR SP BIOTCH BL NEWETF 5%1.35TQQQPROSHARES TR ULTRAP...

如果你有孖展戶口，相信會同筆者一樣遇到同樣的問題：想盡用孖展額增取最大回報，但又擔心風險過高。另外，有時遇到某隻股票的期權金好高，想進行交易，但孖展額已到筆者設定的上限，如何是好呢？以上兩難是有解決方法的。筆者發現有些股票，進行 short put 交易，也不會提高孖展額的。

2021年10月15到期，而行使價距離股價有20%差距，期權金竟然有4-5美元。如此高的期權金，筆者投資美股期權2年多來，還是第一次見。再看看今個星期（即10月8日）到期的，同樣有20%差距，距離到期日只有2天，期權金差不多有1美元。筆者最後選擇 short put 今個星期到期的。

項目行使價到期日期權金Short Put1952021-08-011.00Long Put1952021-08-012.10Short Put192.52021-08-092.68 因 CAT 跌破行使價，為了避免接貨，筆者採用轉倉策略。

Short put，馬上收取期權金。以 TESLA (美股代號: TSLA) 為列子 : 收市價假設為700美元，以8折計算行使價，即560美元 (700 x 0.8)，期權金假設為0.5美元，一星期之後到期。一個星期後有兩種情況： TSLA 收市價高於或等於560美元，合約結束。

轉倉是指平掉現有合約（即平倉)，再新起一個合約(開倉)。今次以德意志銀行為例，美股代號為 DB。假如先前 short put 德意志銀行，而行使價為13美元。而結算日跌到12.8美元。如果不想接貨，可以用轉倉的策略。具體操作如下： 平倉 – 買回 short put 13美元的合約。

先前已 short put TSLA，行使價595美元。今個星期五到期（即8月20日）。這兩天 TSLA 急跌，為了更保險，加上轉倉有利可圖，所以轉倉： 買回行使價595美元的期權 （即平倉），期權金為1美元。即要付出1美元一股。賣出行使價560美元的期權（即開倉），下星期五到期（8月27日）。

什麼是 wheel？Wheel 分為以下幾部驟： Short put 一個貼價的期權，以賺取期權金。到期後，當股票價格跌破行使價，你有機會接貨。接貨後，用 short call 繼續賺取期權金。到期後，當股票價升高於行使價，你的股票就會被 call 走。

Long put 是付出期權金，博取股票大跌而賺取差價。另類用途 short put + long put： 如果淨係 short put，當股票大跌時，虧損可以非常大。所賺取的期權金不足以抵償下跌差價的損失。所謂贏粒糖，輸間廠，就是這個意思。

美股屢創新高，畏高（擔心有大調整）是正常的。但幾時有大調整，相信沒有人知道。作為期權投資者，除咗退場 （隔岸觀火）之外，其實有另一個選擇。就是選擇低殘的股票，但又 too big to fall，例如，HSBC，DB （德意志銀行）。再運用筆者之前的文章 – wheel 進階策略，便能在相對較安全而賺取期權金。