日元升息導致美股即將迎來暴跌？普通投資者如何應對

持續了16年的牛市之後，人們對美聯儲降息預期越來越高。之前CPI數據公佈後，降息預期升溫，美科技股開始回調；而本次同樣是降息預期強化，美科技股在跌了一週半後反彈，本質上可以理解降息預期交易下的風格輪動，但背後有個更重要的因素——日元。

昨天，日本央行確認加息15bp。

日元加息對全球市場的主要影響：日本出海的美元資產開始迴流日本。

日元對美股的影響，畢竟是兩個國家的市場，之前確實沒有怎麼關注過其關聯性，直到最近才發現日元的威力居然如此強大。首先我們看一張圖

【日元匯率vs納斯達克】

所以，我之前的邏輯是，

美國降息-->其他國家貨幣升值-->貨幣迴流+美股預期打滿後回調。

直到後來，美股莫名奇妙的大跌以及昨天的大漲，要說美國有啥大新聞，除了財報之外好像也沒有什麼大事，經濟數據和美聯儲降息預期強化威力應該也沒這麼大。

市場上不知道從哪冒出來，說日本央行超預期加息25bp，一下子導致日元開始升值，日元的空頭爲了防止爆倉紛紛迴流，才導致美股大跌，爲什麼日元會影響美股，這就要從日元的套息交易說起，什麼叫套息交易，簡單說，借低利率的錢，去買高收益的資產；簡單說，如果我是一名日本公民，我借錢的利息只有1%，但是我去買美國的債券和股票，收益起碼5%，那就會想着去借日元，買美資產；如果說，此時日元還貶值，相當於贏兩次

而美股爲什麼在上半年如此高估的情況下還在上漲呢，並且上漲不斷從廣泛的科技股縮圈到英偉達這種大股票，核心原因就是，日本年初由於免除了投資收益稅，大家投資熱情高漲，放眼全球，投啥最好呢——投美股，標普500不行了100，100不行了Mag7，7家最大的漲不動了乾脆就英偉達，誰漲得好就投誰。

再加上日本融資成本低，日元還貶值，那就上槓杆買美股，關鍵是，由於日元極低的成本，約等於子彈無限資金無限，貸款融資要多少有多少，據統計前面6個月日本海外投資買入超過6.7萬億。

這個玩法是在日元貶值的情況下，可以贏兩次，如果一旦日元快速升值，那上槓杆的投資者爲了避免爆倉不得不賣出美股，資金迴流日本國內，以英偉達爲代表的美股大跌。

讓我們看看實際情況是怎樣呢？

今年早些時候，就在巴菲特大筆減持美股，兌現將近1000億美元之後，消息傳開第二天，日經指數下跌超12%，創出歷史最大跌幅，超過1987年的黑色星期一。同一天，美股盤前交易，也出現了巨幅的震盪，指數差點熔斷。

有沒有發現，爲何全球多數市場基本平靜？只有美國和日本市場經歷了大幅的震動？

第二個問題，更值得討論：在美股巨幅波動的那天，同樣在美股交易的納斯達克中國金龍指數（代表中國在美上市的龍頭公司）爲什麼不跌反漲？一週下來，納斯達克大幅波動，而中國金龍指數一週反而上漲，遠遠跑贏納斯達克？爲什麼會有這種截然相反的表現？

事情還要從幾年前說起。

2020年後，巴菲特先後投資了幾家日本商社。他的方法很特別：在日本以幾乎爲零的利率，借了一大筆日元長期借款。由於巴菲特不願意承擔匯率風險，所以他沒有把錢匯到美國，而是日本借錢投日本，幾家商社當時有3-5%的股息率，等於巴菲特免費賺到了分紅。由於巴菲特的行爲，會有巨大的模仿效應，很多人喜歡炒巴菲特的作業。他投資日本之後，讓人們注意到，日本竟然是最後一個能免費借錢的地方。尤其2021年後，美元連續加息，能零利率地借到日元，相比成本高昂的美元有巨大的優勢。於是，全球投機資金，開始從日本免費借錢，它們膽子大，不怕匯率波動，借了日元，轉投美股。以2020年爲例，當時1美元=100日元，假設華爾街從日本免費借了100日元，然後換成1美元去炒作美股。這麼幹的人多了，標普500就被不斷被推高，1美元變成了1.6美元，按照當下147的美元日元匯率，1.6美元變成了235日元，把欠的100日元還掉，最後零成本賺了135日元。在整個過程中，海外資金賺到了三筆投機收益：

第一，是日元零利率的利差；

第二，是美股的估值泡沫，

第三，是日元貶值的錢。

以上過程，極大地助漲了投機資金源源不斷從日本借錢，然後搬到美股炒作。這解釋了爲什麼日元貶值而美元相對日元升值；解釋了美日市場爲什麼高度聯動；也解釋了，美股七姐妹估值那麼高，但還是有源源不斷的資金，況且，美元利率已經5%了，資金非常昂貴，爲什麼美股的流動性還那麼充裕，錢到底是哪來的？

我們再來看一個證據，答案會更加清晰：日本央行在7月31號，宣佈加息，全球最後一個零利率的貨幣逐漸退出歷史舞臺。就在日本央行宣佈加息的幾乎同一段時間，標普500指數連續下跌三週，日經225指數，複製了幾乎一模一樣的下跌表現。這個證據，有力地解釋了，美股市場上，可能有相當的邊際資金，來自於零利率的日本。當日本加息，日元成本擡高，於是美日市場同時大幅震盪。當源源不斷的免費水管關停，那麼美股極高的估值，很可能就撐不住了。很多人都說美股有泡沫，但它高估不是一天兩天了。爲什麼在這個時候，巴菲特選擇減持美股？也許正是看到了這一點，才選擇在當下這個時點，大比例地減持美股。

美元降息和日元加息，二者疊加，可能給全球市場帶來重要的流動性拐點，全球範圍內的資本流向，很可能會出現階段性的方向轉變。

那麼普通美股投資者如何在這種投資環境下洞察市場，搶佔先機呢？可以考慮老虎證券，富途證券，BiyaPay等合規平臺。BiyaPay能夠幫助投資者直接入金各大海外券商，出入金不凍卡，解除了投資者的後顧之憂。

在這充滿機遇與挑戰的金融環境中，投資者應保持敏銳的市場洞察力和冷靜的頭腦。密切關注國際政治經濟動態，及時掌握最新的政策信息和市場數據，靈活調整投資策略，以實現資產的保值增值。同時，藉助專業的金融機構和投資顧問的智慧，結合自身的風險承受能力和投資目標，制定出科學合理的投資方案，方能在日元匯率的波瀾起伏中穩健前行，把握財富增長的機遇。