【ACY證券】歐洲罷工導致塞港，是否加劇歐股空頭壓力?

上周成熟市場股市中，以歐股下修的幅度最為劇烈，通周下跌2.4%，尤其又在德國、荷蘭港口出現勞動力放緩及罷工問題，使原本預定送往美國的大量貨櫃不斷堆積，造成全球塞港的情況持續蔓延，需要數月時間才能消化，恐持續推升商品價格。 6/29美國、歐元區、英國三大央行總裁在葡萄牙舉行的論壇上，共同表達對通膨的擔憂，其中歐洲央行認為回歸疫情前低通膨時代的機率微乎其微，歐洲能源價格深受烏俄戰爭的影響持續推升通膨預期，ECB預計於七月啟動升息似乎已箭在弦上。

隨著歐洲各國逐步放棄俄羅斯天然氣並尋求其他更昂貴的替代來源，使歐洲能源價格節節攀升，連帶影響5月歐元區CPI突破8%大關，最新公佈的6月份消費者物價指數仍持續上升，而ECB也再次上修2022年通膨預測至6.8%，並下修2022年、2023年經濟成長率至2.8%與2.1%，且宣佈從七月起停止購債計畫，為七月升息提前做好準備。有鑒於俄國能源禁令持續推高能源價格，影響消費者信心，疊加南歐國家的主權債務風險，以及德國工業訂單連續三個月下滑，皆使疫情後復蘇的速度有所放緩，最新通膨資料仍持續創高，預期ECB於七月利率決議升息一碼幾乎已底定，甚至有升息兩碼的可能。儘管歐股評價已跌至合理區間，但擔憂通膨升溫也會透過需求放緩進而影響企業獲利，下半年企業獲利下修的壓力恐怕還未反映於現在的股價中，預估即使通膨因基期關係見高回落，歐股反彈空間仍相當有限。

由STOXX50的日線圖來看，100日線走勢持續向下，指數接連於ECB和Fed利率決議後大幅下跌至3400的支撐點位後反彈，目前價位於3400-3600區間震盪，CCI趨勢指標持續於0線上下徘徊，由於長線上並不看好歐股的表現，建議可採取短線低買高賣的區間操作，目前價位已接近今年低點，可配合MACD指標和CCI趨勢指標突破0線並持續向上作為買入訊號，上方壓力位置在3600。

若有突破，股價才有進一步上漲的動能，並持續挑戰3850的壓力位置，下方支撐位於3400，須注意股價可能在七月ECB的利率決議後有進一步的修正，跌破此支撐價位，下探2020年疫情低點的2700位置。

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