ETH LSD(Liquidity Staking Derivatives)的後起之秀-Tranchess

近期以太鏈上海升級可謂是市場最大熱點之一，原因在於以太坊核心開發者們已確定將在上海升級時執行ETH 2.0質押提款功能，並已於近期測試網中成功完成質押提款的演練。

儘管我們知道ETH 2.0開放提款後，恐怕會有大量ETH流入交易市場並造成價格波動，但不變的是以太鏈的POS機制將會持續運作，換句話說，LSD服務仍將存在於CEFI及DEFI中。

我們熟知的中心化LSD提供商如Binance、Coinbase，以及去中心化的LSD服務商如Lido、Rocket Pool，皆擁有成熟技術及團隊能穩定的運行驗證節點並獲取節點獎勵。

如今，擁有良好信譽及技術的BNB鏈項目-Tranchess，也正式跨鏈至ETH Chain為用戶提供ETH LSD的質押機制。該團隊是一個由幣安等眾多機構投資的分級式基金協議，透過集中用戶資產並運行BNB鏈質押節點而頗負盛名，藉由該團隊過往穩定運行質押節點並不曾有過重大資安意外的表現，我們不難看出該團隊確實有著很好的節點運營能力，或許此次進軍ETH Chain，有望成為ETH LSD賽道的有利競爭者？

具體來說，用戶在Tranchess協議中進行質押，會將手中的ETH轉換為qETH(Tranchess的ETH質押憑證，可做流動性使用)，而staking的獎勵則會反應在qETH的價格增長(意思是能夠換回更多ETH)。

目前除了直接於平台上鑄造qETH外，團隊也與Balancer合作推出ETH-qETH的流動性池子，在Balancer池子中進行Swap將享有小額的fee折扣(目前約0.16%)。

同樣的，若用戶想在ETH 2.0提款開放前就將鎖倉的ETH贖回，也能透過Balancer的流動池操作，而官方也預告將會與更多DEX及借貸協議合作，賦予qETH更多的用途及價值。

那麼使用該質押功能所需要給予Tranchess協議多少費用呢？

根據項目文稿，質押獎勵中的10%將作為獎勵提供給節點運營者及Tranchess團隊。

最近一週受惠於網上對於LSD賽道的關注及討論，有大量的用戶湧入Tranchess的社群媒體，更是為平常較為冷清的華語群增添了不少熱鬧感。

那麼筆者也簡單的分析Tranchess LSD服務的優劣勢吧！

🗨優勢：

1.團隊背景：Tranchess團隊來自於傳統金融業，對於基金運行及管理有很好的掌控能力。

2.機構加持：Tranchess為BNB鏈上公認的優質項目，背後由Binance Labs及眾多機構投資，並曾多次入選MVB，其穩健的運作及發展倍受人們看好。

3.安全穩定：項目於2021年中運行至今，歷經牛熊轉換、幣圈動盪，始終踏實耕耘和開發，並未曾發生過嚴重資安事件。

4.運營經驗：團隊已有BNB鏈運行節點的充足經驗，這對於往後經營ETH節點有很大的幫助。

🗨劣勢：

1.利率不高：儘管該服務仍在推出的早期階段，但現時的2.7%質押獎勵確實相比於市場最大的LSD服務商Lido所提供的4.9%有一段差距。

2.缺乏應用：Tranchess平台於BNB鏈現有的分割機制(eROOK、eBISHOP)尚未應用於ETH鏈，且尚未公布qETH除Balancer外的用例。

3.代幣關聯：目前平台幣CHESS與ETH LSD功能的連動性過低，除了將BNB鏈的做法搬到ETH鏈執行外(質押加速、平台分潤)，還能怎麼吸引新用戶使用CHESS呢？

✔以筆者目前的看法，由於Tranchess是發源於BNB鏈的項目，原BNB鏈的用戶早已習慣使用gas fee更低廉的BNB Chain質押自己的代幣，若ETH鏈的質押利率與BNB鏈相比之下競爭性不足的話，是很難吸引平台原始用戶由BNB鏈轉至ETH鏈。

但我認為現時Balancer提供的qETH-ETH流動性池子擁有至多23.78%的利率，仍是一個值得嘗試provide liquidity的機會。

並也期待團隊後續發展出更多的qETH用例，使qETH能像stETH一樣有更多的玩法，及推出自身平台的新功能，還是有機會成為ETH LSD賽道的生力軍！

本文僅為筆者個人研究、未經團隊驗證，並不是投資建議，僅供社群參考使用，投資人須了解任何投資皆有風險。

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